Las encuestas públicas de confianza siguen a la baja aunque se mantiene la perspectiva de crecimiento de la economía de 3,5% para el cierre del año. Los analistas advierten riesgos en flujos de inversión que afectarían las proyecciones macroeconómicas gubernamentales.
El Banco Central de Honduras (BCH) presentó los resultados del levantamiento de la “Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconómicos (EEAM)”, del mes de agosto. Lolos encuestados manifiestan Índice de Confianza de la Actividad Económica fue de 43.7 puntos (42.8 puntos en la encuesta del mes anterior), explicado en 46,9% por el resultado de la actividad económica actual y en 53,1% por la actividad económica futura.
Los entrevistados, dice el BCH, consideran que la implementación de políticas macroeconómicas oportunas ha contribuido a mayores inversiones en proyectos de construcción privada (creció 8,3% a julio). Además que las remesas familiares sigue creciendo (4%) y una inflación estable (4,99% interanual).
No obstante, señalan que “fenómenos climáticos adversos podrían afectar la producción final de bienes y servicios en el país, y que la volatilidad en la economía internacional y condiciones financieras más ajustadas incidirían en los flujos de inversión que podrían alterar las proyecciones macroeconómicas”.
Inflación, PIB y tasas
Según el promedio de las respuestas de los entrevistados, la inflación interanual podría ser 4,96% a diciembre de 2024. Las medidas de política monetaria y cambiaria aplicadas estarían incidiendo en una desaceleración de la inflación para un horizonte de 12 meses (agosto de 2025), estimando que se situaría en 4,81%; para el cierre de 2025 estiman que alcance 4,79%.
De acuerdo con la opinión de los informantes, entre los factores que tendrían mayor incidencia en la inflación de 2024 estarían: el alza de precios de los alimentos, de los combustibles y su impacto en las tarifas de la energía eléctrica. Por su parte, la inflación subyacente, según los consultados, podría situarse en 5.00% a diciembre de este año.
En congruencia con lo esperado para la inflación total, también proyectan una disipación de las presiones inflacionarias, así para un lapso de 12 meses (agosto de 2025) prevén que sería 4.89%; y que en diciembre de 2025 y en 24 meses (agosto de 2026) podría ser 4.88% para ambos períodos.
El consenso previsto por los analistas de la EEAM sobre la convergencia de la inflación total y subyacente al rango de tolerancia de mediano plazo establecido por la Autoridad Monetaria en el Programa Monetario vigente.
Actividad económica
En relación con el Producto Interno Bruto (PIB), en promedio, los informantes estiman una variación del PIB para el tercer y cuarto trimestre de 2024 de 1,1% y 1,2%, respectivamente (1% y 1,1%, en su orden en la encuesta del mes anterior), sustentado –en parte– en mayores proyectos de inversión privada y la dinámica del consumo.
Respecto a la variación anual del PIB, las previsiones e los analistas indican –en promedio– un crecimiento de 3,5% para 2024 y de 3,6% para 2025 (mismas tasas reportadas en la encuesta del mes previo); conforme a rango de estimación contemplado en el Programa Monetario 2024-2025, este comportamiento estaría vinculado, en parte, a la implementación de políticas macroeconómicas oportunas y la evolución prevista de las remesas familiares.
Tasa de Política Monetaria
De acuerdo con la opinión de los analistas encuestados, el nivel de la Tasa de Política Monetaria TPM) sería 4.00% en agosto y 4.15% para diciembre de 2024 (3.11% en la encuesta del mes anterior). Adicionalmente, consideran -en promedio- que el nivel de la TPM sería 4,29% en febrero, 4,42% en agosto y 4,46% en diciembre de 2025; en tanto que para agosto de 2026 podría ser 4,52%.
Tipo de Cambio de Referencia
Según el promedio de las respuestas de los informantes, las expectativas de depreciación cambiaria para el mediano plazo no sobrepasan el 1.00%; así, el Tipo de Cambio de Referencia (TCR) en agosto y diciembre de 2024 alcanzaría depreciaciones interanuales de 0,72% y 0,87%, respectivamente (en la encuesta realizada en julio de 2024 estimaban una depreciación de 0,55% para el cierre de 2024).
Asimismo, prevén que la depreciación interanual del TCR para febrero, agosto y diciembre de 2025 podría ser 0,85%, 0,85% y 0,56%, en su orden; mientras que para agosto de 2026 estiman que alcanzaría una tasa de 0,46%.
