Por Gita Gopinath/Dinero HN
El crecimiento se desacelera a medida que las economías lidian con interrupciones en el suministro, mayor inflación, deuda récord e incertidumbre persistente
La continua recuperación global enfrenta múltiples desafíos a medida que la pandemia entra en su tercer año. La rápida propagación de la variante Omicron ha provocado nuevas restricciones de movilidad en muchos países y una mayor escasez de mano de obra.
Las interrupciones en el suministro aún pesan sobre la actividad y están contribuyendo a una mayor inflación, lo que se suma a las presiones de la fuerte demanda y los elevados precios de los alimentos y la energía. Además, la deuda récord y el aumento de la inflación limitan la capacidad de muchos países para abordar nuevas perturbaciones.
Sin embargo, algunos desafíos podrían durar menos que otros. La nueva variante parece estar asociada con una enfermedad menos grave que la variante Delta, y se espera que el aumento récord de infecciones disminuya con relativa rapidez. Por lo tanto, la última Perspectiva de la economía mundial del FMI anticipa que, si bien Omicron pesará sobre la actividad en el primer trimestre de 2022, este efecto se desvanecerá a partir del segundo trimestre.
Se espera que otros desafíos y pivotes de política tengan un mayor impacto en las perspectivas. Proyectamos un crecimiento mundial este año del 4,4 %, 0,5 puntos porcentuales menos que el pronóstico anterior, principalmente debido a las rebajas en las calificaciones de Estados Unidos y China.
En el caso de Estados Unidos, esto refleja menores perspectivas de legislar el paquete fiscal Build Back Better, un retiro anticipado de la flexibilidad monetaria extraordinaria y continuas interrupciones en el suministro.
La rebaja de calificación de China refleja la continua reducción del sector inmobiliario y una recuperación más débil de lo esperado en el consumo privado. Las interrupciones del suministro también han provocado rebajas en otros países, como Alemania. Esperamos que el crecimiento global se desacelere a 3.8 por ciento en 2023. Esto es 0.
Hemos revisado al alza nuestras previsiones de inflación para 2022 para las economías avanzadas y de mercados emergentes y en desarrollo, y se espera que las presiones elevadas sobre los precios persistan durante más tiempo.
Se supone que los desequilibrios entre la oferta y la demanda disminuirán durante 2022 en función de las expectativas de la industria de una oferta mejorada, a medida que la demanda se reequilibra gradualmente de bienes a servicios y se retira el apoyo extraordinario de políticas.
Además, se espera que los precios de la energía y los alimentos crezcan a tasas más moderadas en 2022 según los mercados de futuros. Suponiendo que las expectativas de inflación permanezcan ancladas, se espera que la inflación disminuya en 2023.
Se estima que el número de personas que viven en la pobreza extrema superó en alrededor de 70 millones las tendencias anteriores a la pandemia en 2021, lo que retrasó varios años el progreso en la reducción de la pobreza.
El pronóstico está sujeto a una gran incertidumbre y los riesgos en general son a la baja. La aparición de variantes más letales podría prolongar la crisis. La estrategia de cero COVID de China podría exacerbar las interrupciones del suministro global, y si el estrés financiero en el sector inmobiliario del país se extiende a la economía en general, las ramificaciones se sentirían ampliamente.
Las sorpresas de mayor inflación en los Estados Unidos podrían provocar un endurecimiento monetario agresivo por parte de la Reserva Federal y endurecer drásticamente las condiciones financieras mundiales. Las crecientes tensiones geopolíticas y el malestar social también plantean riesgos para las perspectivas.
Para abordar muchas de las dificultades que enfrenta la economía mundial, es vital romper el control de la pandemia.
Esfuerzos globales
Para abordar muchas de las dificultades que enfrenta la economía mundial, es vital romper el control de la pandemia. Esto requerirá un esfuerzo global para garantizar la vacunación, las pruebas y el acceso a tratamientos generalizados., incluidos los medicamentos antivirales recientemente desarrollados. A partir de ahora, solo el 4 por ciento de la población de los países de bajos ingresos está completamente vacunada frente al 70 por ciento en los países de altos ingresos.
A nivel nacional, las políticas deben seguir adaptándose a las circunstancias específicas de cada país, incluido el grado de recuperación, las presiones inflacionarias subyacentes y el espacio político disponible. Tanto las políticas fiscales como las monetarias deberán trabajar en conjunto para lograr los objetivos económicos. Dado el alto nivel de incertidumbre, las políticas también deben seguir siendo ágiles y adaptarse a los datos económicos entrantes.
A medida que la postura de la política monetaria se endurezca más ampliamente este año, las economías deberán adaptarse a un entorno global de tasas de interés más altas. Las economías de mercados emergentes y en desarrollo con grandes necesidades de endeudamiento en moneda extranjera y financiamiento externo deben prepararse para posibles turbulencias en los mercados financieros extendiendo los vencimientos de la deuda tanto como sea posible y conteniendo los descalces de moneda.
La flexibilidad del tipo de cambio puede ayudar con el ajuste macroeconómico necesario. En algunos casos, la intervención cambiaria y medidas temporales de gestión de flujos de capital pueden ser necesarias para proporcionar a la política monetaria el espacio necesario para centrarse en las condiciones internas.
Con el aumento de las tasas de interés, los países de bajos ingresos, de los cuales el 60% ya se encuentran en situación de sobreendeudamiento o corren un alto riesgo de sobreendeudamiento, tendrán cada vez más dificultades para pagar el servicio de sus deudas. El Marco Común del G20 debe renovarse para cumplir más rápidamente con la reestructuración de la deuda, y los acreedores del G20 y los acreedores privados deben suspender el servicio de la deuda mientras se negocian las reestructuraciones.
Al comienzo del tercer año de la pandemia, el número de muertes a nivel mundial aumentó a 5,5 millones de muertes y se espera que las pérdidas económicas que las acompañan se acerquen a los 13,8 billones de dólares hasta 2024 en relación con las previsiones previas a la pandemia. Estos números habrían sido mucho peores si no hubiera sido por el extraordinario trabajo de los científicos, de la comunidad médica y las respuestas políticas rápidas y agresivas en todo el mundo.
