Por Chikako Baba/Jaewoo Lee/DineroHN
Miles de millones de consumidores en todo el mundo están viendo que los precios más altos del petróleo se filtran en el costo de vida y los salarios. Llenar el tanque de gasolina pronto comienza a costar más cuando suben los precios del crudo, al igual que los pasajes aéreos, pero los costos más altos de energía también aumentan los precios de todos los productos en los estantes de las tiendas.
Los trabajadores buscan salarios más altos para compensar la pérdida de su poder adquisitivo.
Estos son lo que los economistas llaman efectos de segunda ronda y, a su vez, pueden aumentar aún más los precios. Si esta retroalimentación es grande y sostenida, podría surgir una espiral de precios y salarios, con un aumento de los salarios y la inflación durante un período prolongado.
Cuando la inflación general ya es alta, como lo es ahora, los salarios tienden a aumentar más en respuesta a un shock del precio del petróleo. Este hallazgo, basado en un estudio de 39 países europeos, puede reflejar que es más probable que las personas reaccionen a los aumentos de precios cuando la alta inflación está erosionando visiblemente el nivel de vida.
Cuanto mayores sean los efectos de segunda ronda, mayor será el riesgo de una espiral sostenida de precios y salarios a través de un ciclo de retroalimentación entre salarios y precios. Si los shocks del precio del petróleo son grandes y sostenidos, podrían impulsar aumentos persistentes en la inflación y las expectativas de inflación, lo que debería contrarrestarse con una respuesta de política monetaria.
El riesgo de tal dinámica tiende a ser mayor cuando la tasa de inflación general ya es alta. Por ejemplo, los salarios aumentan un 0,4% cuando la inflación subyacente es superior al 4%, un año después de un aumento del 10 % en los precios del petróleo, pero aumentan menos del 0,2% en caso contrario.
Cuando la inflación general es más alta, la gente tiende a estar más alerta a los aumentos de precios de todo tipo y busca una mayor compensación por los aumentos de precios del petróleo. Sin embargo, las diferencias entre los períodos de inflación alta y baja se reducen en el segundo año. Estos resultados transmiten dos mensajes sobre la situación actual, uno preocupante y otro tranquilizador.
Preocupa cómo podría aumentar la alta inflación actual el riesgo de que los precios de la energía provoquen efectos secundarios considerables y un aumento sostenido de la inflación, lo que incluye aumentar las expectativas de inflación. Para evitar tal riesgo, los bancos centrales deberán responder con firmeza.
Lo que es tranquilizador es que, incluso en un entorno de alta inflación, los salarios se estabilizaron después de un año en lugar de seguir aumentando a un ritmo constante. En otras palabras, hubo un nivel salarial pero no un aumento de la inflación salarial.
En la medida en que los bancos centrales permanezcan adecuadamente vigilantes, la alta inflación actual aún podría causar una compensación por el costo de vida más alta de lo habitual, pero no necesita transformarse en un aumento sostenido de la inflación.
