Los analistas de Bank of America (BofA) han destacado los recientes acontecimientos en el sector energético, señalando que las inesperadas sanciones estadounidenses a la energía rusa y el frío invernal han impulsado los precios del crudo Brent por encima de los 80 dólares por barril.
Estos factores, junto con la producción disciplinada de la OPEP+, han contribuido a un fuerte aumento en los diferenciales de precios entre el primer y el tercer mes del crudo Brent, situándose ahora en 2,20 dólares por barril. No obstante, BofA advierte de unos fundamentos subyacentes débiles y posibles obstáculos derivados de los aranceles.
Tras la invasión rusa de Ucrania, los precios mundiales de la energía han experimentado fluctuaciones. Se prevé que el crudo Brent, que promedió 99 dólares por barril en 2022 y 82 dólares por barril en 2023, se sitúe en torno a los 80 dólares por barril en 2024, con una caída a mínimos de varios años de 69 dólares por barril en la segunda mitad de 2024.
Las recientes sanciones y las condiciones meteorológicas han revertido temporalmente la tendencia a la baja de los precios, mientras que las reservas de petróleo han mostrado un descenso estacional. BofA advirtió a finales del año pasado sobre el importante riesgo al alza para los mercados energéticos derivado de las acciones políticas.
La firma prevé que el comercio mundial se mantendrá moderado, con un mayor debilitamiento esperado a medida que los índices de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero puedan disminuir. Los planes de Estados Unidos de aumentar los aranceles a China y otros países podrían exacerbar esta tendencia en la primera mitad de 2025.
Aunque el sector de refinación de China está aumentando los insumos petroquímicos y el crecimiento del tráfico aéreo respalda la demanda de destilados, los cambios estructurales como la sustitución de combustibles podrían frenar la demanda de diésel.
Los analistas también subrayaron que los acontecimientos geopolíticos, incluyendo sanciones, aranceles y relaciones internacionales, podrían influir profundamente en los equilibrios de oferta y demanda de petróleo durante los próximos 18 meses. La previsión base de BofA sugiere que los diferenciales entre el gasóleo y el Brent promediarán alrededor de 14 dólares por barril en el segundo trimestre de 2025.
Sin embargo, advierten que las recientes sanciones contra Rusia y los posibles cambios de política respecto a Venezuela e Irán por parte de la próxima administración Trump podrían alterar significativamente las proyecciones del mercado y estrechar los mercados energéticos globales a corto plazo.
