La calificadora de riesgo Moody’s Local Honduras afirmó este miércoles la clasificación de la hondureña Alutech, de largo plazo en BBB.hn y asigna la clasificación de emisor de corto plazo en ML A-3.hn.
Asimismo, afirma la clasificación en moneda local y extranjera de la emisión de Bonos Corporativos 2020 en BBB.hn y BBB-.hn respectivamente. La perspectiva fue revisada a «Estable desde Negativa».
La evaluación anterior Moody’s, bajó las clasificaciones con perspectiva negativa.
Fundamentos de la clasificación
La revisión de la perspectiva a Estable refleja las acciones correctivas tomadas por la entidad, incluyendo el «refinanciamiento de una parte de su deuda bancaria, la consolidación de saldos y las estrategias de eficiencia en los gastos operativos que favorecieron la utilidad neta y el EBITDA».
La agencia incorpora la implementación por parte de Alutech de medidas adicionales, incluyendo el repago de cuentas por cobrar intercompañía, como parte de una estrategia que le permita mejorar su perfil financiero.
«Cualquier desviación negativa en la implementación de esta estrategia podría derivar en una baja de la clasificación», apunta.
Moody’s Local Honduras continuará monitoreando el desempeño de la compañía y el cumplimiento del cronograma de pagos de deuda bancaria y de partes relacionadas.
La clasificación refleja la posición de mercado sólida de Alutech en Honduras y su estrategia de diversificación regional a través de empresas relacionadas dedicadas a la comercialización de acero (Alutech S.A de C.V y Subsidiarias o división acero).
Además, considera la gestión adecuada de proveedores internacionales, que respalda un suministro estable de materias primas alineado con las operaciones del emisor.
La clasificación Alutech está limitada por un nivel de apalancamiento financiero elevado y una concentración alta de préstamos por cobrar a partes relacionadas, que representan 54,7% del balance y equivalen a 2.0x el patrimonio.
Un deterioro en el perfil crediticio de las relacionadas podría afectar su capacidad de pago y retrasar el retorno de los flujos destinados al repago de la deuda con Alutech, añade el informe.
Asimismo, el flujo de caja libre (FCL) y los indicadores de cobertura están presionados por los altos niveles de deuda derivados de las inversiones en capex. La exposición a la dinámica económica a nivel local y regional incrementa la sensibilidad de la compañía en las fases bajas del ciclo económico, aunado a la volatilidad en los precios del acero, impacta negativamente los ingresos.
La ausencia de información financiera auditada consolidada de Alutech, S.A de C.V. y subsidiarias constituye una limitante para identificar riesgos adicionales.
Actualmente, Alutech-división acero desarrolla una estrategia para fortalecer su posicionamiento en Guatemala, El Salvador y Costa Rica mediante nuevas plantas de producción, con el objetivo de incrementar ingresos de forma sostenida.
