La Reserva Federal de Estados Unidos optó por la cautela y decidió mantener sin cambios la tasa de interés en un rango de 3,5% a 3,75%, en medio de una economía que continúa creciendo, aunque con señales mixtas. El banco central considera que la actividad económica “ha estado expandiéndose a un ritmo sólido”, pero advierte que el panorama aún presenta desafíos importantes.
En su evaluación, el Comité Federal de Mercado Abierto destacó que el mercado laboral muestra estabilidad, pero sin gran dinamismo. “Las ganancias de empleo han sido bajas y la tasa de desempleo ha cambiado poco en los últimos meses”, señaló el organismo, reflejando una desaceleración en la creación de empleo. A esto se suma un factor clave. “La inflación sigue siendo algo elevada”, lo que continúa siendo la principal preocupación de la autoridad monetaria.
La FED mantendrá tasas por la guerra en Irán
El objetivo de la FED se mantiene firme, alcanzar el máximo empleo y llevar la inflación a 2% en el largo plazo. Sin embargo, el propio Comité reconoció que “la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo elevada”, en un contexto global complejo. En particular, advirtió que “las implicaciones de los acontecimientos en Oriente Medio para la economía estadounidense son inciertas”, lo que añade presión a sus decisiones.
Las proyecciones refuerzan este escenario de prudencia. Siete funcionarios no prevén recortes de tasas en 2026, mientras que uno incluso anticipa aumentos en 2027, lo que sugiere que el periodo de tasas altas podría prolongarse más de lo esperado. Al mismo tiempo, la FED elevó ligeramente sus previsiones de crecimiento, estimando que el PIB crecerá 2,4% en 2026, por encima del cálculo anterior.
En cuanto a otros indicadores clave, se proyecta que la tasa de desempleo se ubicará en 4,4% hacia finales de 2026, sin cambios frente a estimaciones previas. En materia de inflación, el panorama sigue siendo retador: el índice PCE alcanzaría 2,7%, por encima de lo previsto anteriormente, mientras que la inflación subyacente también se ubicaría en ese mismo nivel.
Frente a este contexto, la Reserva Federal dejó claro que no hay un camino predefinido para los próximos movimientos. “Evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el balance de riesgos”, indicó el Comité, subrayando que está preparado para ajustar la política monetaria si las condiciones lo requieren.
La decisión no fue completamente unánime. Aunque contó con el respaldo de la mayoría de los miembros, Stephen I. Miran votó en contra al considerar que era oportuno recortar la tasa en 0,25 puntos porcentuales en esta reunión, evidenciando diferencias internas sobre el rumbo de la política monetaria.
Más allá de la decisión de mantener las tasas, empiezan a surgir señales de un posible giro en el debate interno. Tras más de dos años en los que el consenso apuntaba a que el próximo movimiento sería un recorte, ahora aparece una previsión aislada que contempla un aumento de tasas en 2027, reflejando crecientes dudas sobre la velocidad con la que podría controlarse la inflación.
Este cambio de tono ocurre en un contexto de tensiones geopolíticas, como la guerra de Irán, que ha impulsado los precios del petróleo al alza y podría complicar aún más la lucha contra la inflación. La persistencia de estos factores ha abierto la puerta a un debate dentro de la Fed sobre si será necesario mantener, o incluso endurecer, la política monetaria por más tiempo del previsto.
Las nuevas proyecciones también dejan ver una institución más dividida y prudente. Siete de los 19 responsables de política monetaria consideran que las tasas deberían mantenerse sin cambios este año, mientras que otros siete anticipan un recorte moderado de 0,25 puntos porcentuales. En contraste, cinco funcionarios estiman que serían necesarios al menos dos recortes, lo que evidencia la falta de consenso sobre el rumbo a seguir.
Incluso entre los miembros más inclinados a flexibilizar la política, el entusiasmo por los recortes ha disminuido. Uno de los responsables más “dovish” ahora prevé una reducción total de un punto porcentual en 2026, por debajo de 1,5% que proyectaba meses atrás, lo que refuerza la idea de una FED más cautelosa.
