Honduras entre los países de la región con mayor devaluación en 2025
Las monedas de América Latina mantendrían una relativa estabilidad y margen para absorber el impacto de un eventual dólar más fuerte en 2026 sin mayores presiones.
Las previsiones sobre un eventual fortalecimiento del dólar el próximo año son acotadas, en medio de la incertidumbre sobre la política monetaria y fiscal.
Entre los principales bancos y analistas de Wall Street no hay un consenso amplio sobre la posible apreciación de la divisa estadounidense en 2026, pero sí de la resiliencia de las monedas latinoamericanas.
El DXY (el índice que mide la fortaleza o debilidad del dólar frente a una canasta de monedas) registra una depreciación cercana al 9,46% en lo corrido del año. Ese comportamiento ha impulsado valorizaciones en las monedas de la región.
Citi y Wells Fargo ven probable que en la segunda mitad de 2026 el dólar retome su tendencia natural de fortalecimiento como moneda de reserva global.
“La expectativa es justamente que cambie su tendencia, que regrese esa excepcionalidad de Estados Unidos en la segunda mitad del 2026, en el sentido de que va a seguir siendo una economía dinámica”, dijo Ernesto Revilla, economista jefe de Citi Research para Latinoamérica.
Esta visión, según Citi, se apoya en que la Fed (Reserva Federal) ya habría terminado su ciclo de recortes de tasas para entonces y en que la economía de EE UU se mantendría más resiliente en comparación a otras regiones del mundo, lo que podría impulsar al dólar.
Sin embargo, en términos generales, Revilla cree que las economías están bien posicionadas para absorber este leve cambio en la tendencia del dólar. “No estamos demasiado preocupados a nivel agregado”, consideró Ernesto Revilla, de Citi.
La visión de Citi sobre el dólar
Las proyecciones de Citi apuntan a que en Argentina el tipo de cambio cerrará en los ARS$1.480 por dólar en 2025. Ya en 2026 subiría a ARS$1.776 y en 2027 a ARS$2.060.
En Brasil, se estima que el precio del dólar se ubicará en R$5,35 al cierre de 2025, en R$5,49 en 2026, y en R$5,45 en 2027.
En México, el tipo de cambio se ubicaría en MXN$18,4 en 2025, en MXN$19,4 en 2026 y en MXN$21 en 2027.
En Chile, la proyección para el tipo de cambio es de CLP$924,4 por dólar en 2025, CLP$943,5 en 2026 y CLP$924,1 en 2027.
Para Colombia, el nivel esperado es de COP$3.797 en 2025, COP$3.887 en 2026 y COP$3.850 en 2027.
En Perú, la proyección es de S/3,40 soles en 2025, S/3,50 en 2026 y S/3,55 en 2027.
Y en Uruguay, el tipo de cambio esperado es de UYU$41,0 en 2025, UYU$42,5 en 2026 y UYU$44,2 en 2027.
En Costa Rica, se proyecta que el dólar cerrará en ₡500,0 en 2025, ₡515,0 en 2026 y ₡527,9 en 2027.
En República Dominicana, el tipo de cambio sería de RD$62,8 en 2025, RD$64,7 en 2026 y RD$66,6 en 2027.
Por otra parte, Wells Fargo señaló en un reciente informe que el dólar podría fortalecerse ampliamente en la segunda mitad de 2026, lo que presionaría a las monedas de los mercados emergentes.
Esta corrección se produciría luego de una fase de debilitamiento temporal durante el primer semestre, cuando “la Fed flexibilice la política monetaria más rápido que otros bancos centrales”.
“Las monedas de América Latina podrían ser las más vulnerables, especialmente aquellas asociadas con un aumento previsto del riesgo político durante el próximo ciclo electoral”, advierten los analistas de Wells Fargo.
Posturas más negativas sobre el dólar
Por su parte, el Bank of America que mantiene una visión bajista sobre el dólar estadounidense para 2026 ve oportunidades de inversión vinculadas a monedas latinoamericanas.
Este atractivo se apalanca especialmente en las estrategias de carry trade que permiten aprovechar los diferenciales de tasas de interés. “Si uno quiere carry en emergentes, tiene que estar en algún lugar de América Latina”, señaló durante un reciente encuentro con inversionistas la jefe de estrategia de divisas del G10 en Bank of America, Adarsh Sinha.
En esta misma vía, los analistas del banco global suizo UBS dijeron en un reciente informe que “su visión sobre el dólar estadounidense sigue siendo poco atractiva”.
El análisis de UBS parte de la expectativa de que los efectos rezagados de la guerra comercial y del cierre del gobierno debiliten los datos económicos, lo que facilitaría nuevos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
Desde Deutsche Bank también mantienen “una visión constructiva para las divisas de América Latina en 2026 tras un 2025 estelar que vio rentabilidades totales de dos dígitos para las cinco monedas bajo nuestra cobertura”, escribieron los analistas Francisco Campos, Carlos Múñoz-Carcamo y Drausio Giacomelli
Para 2026, de acuerdo con ese análisis, Brasil, México y Chile aparecen como candidatos a extender sus ganancias, mientras que Colombia y Perú enfrentan mayores límites.
Proyecciones de analistas de Bloomberg
Según el consenso de las estimaciones de analistas recopiladas por Bloomberg (Bloomberg Composite), el precio del dólar se ubicaría de la siguiente forma en los principales países de Latinoamérica:
- Peso argentino: En el primer trimestre de 2026, el dólar en Argentina llegaría aARS$1.500 y en el cuarto remataría en ARS$1.690.
- Real brasileño El dólar en Brasil comenzaría el primer trimestre sobre los R$5,41 y para el final de año se ubicaría en R$5,50.
- Peso mexicano Según esas proyecciones, el precio del dólar en México se ubicaría en el primer trimestre en los MXN$18,50 y se mantendría estable en ese nivel a lo largo del 2026.
- Peso chileno El precio del dólar en Chile estaría en el primer trimestre en CLP$925 y para el remate del año se ubicaría sobreCLP$915.
- Peso colombiano: En el caso del precio del dólar en Colombia, proyecta que llegue este trimestre a losCOP$3.850 y luego avanzaría a los COP$4.020 para final de año.
- Sol peruano: En el primer trimestre, el precio del dólar en Perú llegaría a S/.3,40, para en el remate del año situarse en S/.3,39.
- Lempira hondureño: Aperece entre las tres monedas que perdieron más valor frente al dólar, sólo superado por el peso argentino.
De un lempira fue la devaluación en 2025 en Honduras
Una Reserva Federal (Fed, por sus siglas en inglés) menos restrictiva o más flexible tiende a incorporar dentro de la ecuación un dólar todavía débil. La política monetaria y las expectativas sobre los movimientos en las tasas de interés a nivel global seguirán siendo determinantes, estman los analistas.
En el frente interno, hay expectativa por varios eventos relevantes en el calendario, como los procesos electorales en Brasil, Colombia y Perú. La evolución de la política monetaria será clave en el frente externo.
En las discusiones actuales de los bancos centrales también ha cobrado un papel muy relevante la política fiscal, dado que los países desarrollados presentan altos niveles de endeudamiento.
