Los préstamos bancarios a las empresas de la zona del euro se expandieron al ritmo más rápido en tres años durante mayo, según datos publicados por el Banco Central Europeo (BCE) este lunes. Los datos indican que el crecimiento del crédito siguió fortaleciéndose tanto en las empresas como en los hogares, mientras que la oferta monetaria de la región también se amplió a un ritmo superior.
Los últimos datos mostraron que la tasa de crecimiento interanual del agregado monetario amplio M3 aumentó hasta el 3,2% en mayo de 2026 desde el 2,7% en abril.
En los tres meses hasta mayo, la tasa media anualizada se situó en el 3,0%, reflejando una aceleración gradual pero constante en la expansión monetaria.
La oferta monetaria amplia sigue fortaleciéndose
Según el BCE, el agregado monetario más estrecho M1, que incluye el efectivo en circulación y los depósitos a la vista, registró una tasa de crecimiento interanual del 4,0% en mayo, frente al 3,8% en abril.
Mientras tanto, la tasa de crecimiento interanual de los depósitos a corto plazo distintos de los depósitos a la vista (M2-M1) aumentó al 1,4% desde el 0,9% del mes anterior.
El crecimiento de los instrumentos negociables (M3-M2) también se aceleró de forma marcada, subiendo al 3,2% desde el 0,9% en abril.
Los datos del BCE mostraron que M1 siguió siendo el mayor contribuyente al crecimiento de M3, añadiendo 2,6 puntos porcentuales en mayo frente a 2,4 puntos porcentuales en abril.
Los depósitos a corto plazo contribuyeron con 0,4 puntos porcentuales, mientras que los instrumentos negociables aportaron 0,2 puntos porcentuales.
Depósitos de hogares y empresas muestran tendencias mixtas
Entre los depositantes, los depósitos de los hogares mantuvieron un crecimiento estable. La tasa de crecimiento interanual de los depósitos colocados por los hogares se mantuvo sin cambios en el 2,9% en mayo.
Los depósitos colocados por las sociedades no financieras se fortalecieron, con un crecimiento interanual que subió al 4,2% desde el 3,8% en abril. Los fondos de inversión distintos de los fondos del mercado monetario también mejoraron.
Su tasa de crecimiento interanual siguió siendo negativa pero se recuperó significativamente hasta el -0,4% en mayo desde el -5,8% en abril.
El crédito del sector privado sigue mejorando
Los datos del BCE indicaron que las acreencias con el sector privado siguieron siendo el mayor contribuyente positivo al crecimiento de M3, aportando 3,1 puntos porcentuales en mayo, frente a 2,8 puntos porcentuales en abril.
Los activos externos netos contribuyeron con 1,9 puntos porcentuales, ligeramente por debajo de los 2,0 puntos porcentuales registrados en abril. Las acreencias con el gobierno general realizaron una contribución neutral tras haber contribuido de forma negativa el mes anterior.
Los pasivos a más largo plazo redujeron el crecimiento de M3 en 1,4 puntos porcentuales, mientras que el resto de contrapartidas restaron 0,4 puntos porcentuales. En conjunto, la tasa de crecimiento interanual de las acreencias totales contra los residentes de la zona del euro aumentó al 2,4% en mayo desde el 2,0% en abril.
Las acreencias con el gobierno general volvieron a terreno positivo, subiendo a una tasa de crecimiento interanual del 0,1% tras contraerse un 0,4% en abril. Al mismo tiempo, las acreencias con el sector privado se aceleraron hasta el 3,3% desde el 2,9%.
La financiación corporativa registra su mayor crecimiento en tres años
El BCE informó que la tasa de crecimiento interanual de los préstamos ajustados al sector privado aumentó al 3,9% en mayo desde el 3,5% en abril.
Dentro del sector privado, la financiación a los hogares se mantuvo en términos generales estable. La tasa de crecimiento interanual de los préstamos ajustados a los hogares subió ligeramente al 3,1% desde el 3,0% un mes antes.
La financiación a empresas registró la mayor mejora. La tasa de crecimiento interanual de los préstamos ajustados a las sociedades no financieras aumentó al 4,0% en mayo desde el 3,4% en abril, marcando el ritmo de expansión más rápido en tres años.
Las cifras más recientes sugieren que las condiciones de crédito en la zona del euro continuaron mejorando durante mayo.
La concesión de crédito a empresas se aceleró, el endeudamiento de los hogares se mantuvo resistente y los agregados monetarios amplios se expandieron a un ritmo superior, extendiendo el fortalecimiento gradual observado en los últimos meses.
